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根據海關統計數據顯示，2015 年 5 月份中國純堿出口量為 19.5 萬噸，出口月均價約 216.1美元/噸，1-5月份出口總量約為91.1萬噸，累計劃出口均價為216.5美元/噸。

弱需求 VS 強供應 玻璃延續低迷

在供應端產能增加以及需求端持續疲弱的制約下，自 6 月中旬以來，玻璃期貨主力 1509 合約未能上漲突破 960 元/噸一線壓力，回撤至 920 元/噸附近才有所企穩。筆者認為，由于后市玻璃市場仍將面臨弱需、弱成本及強供應的三重因素困擾，因此其價格低迷態勢還將延續。

弱成本支撐難以提振價格

制作玻璃的原料主要為純堿、硅砂和燃料等，上述三種材料占總成本的 70%左右，其他原材料以及人工費用所占比例較小。據了解，近期國內純堿市場以弱勢振蕩為主，市場交投一般。而在燃料方面，國內整體價格趨于低迷。其中，非居民用管道天然氣銷售價格自 2015 年 6 月起由原先的4.35元/立方米下調至4.20元/立方米，而動力煤價格則更是處于下行趨勢中，后期也難有起色。此外，重油價格雖基本維持不變，但是平板玻璃廠家卻有意讓石油焦替換重油以降低成本，減少虧損，預計未來價格存在走低可能。整體來看，玻璃原料價格均面臨下探風險，弱成本因素難以支撐玻璃價格走強。

產能增速出現反彈

今年玻璃現貨價格整體持穩，不少資金實力較強的廠商陸續投建新產能。5 月國內平板玻璃產量高達 7210 萬重量箱，雖同比下跌 2.3%，但跌幅較 4 月收窄 8.9 個百分點，且環比增長 17.4%。不僅如此，6 月以來國內玻璃產能增速出現反彈，冷修及停產的生產線數量明顯減少，取而代之的是多條新建或搬遷生產線的點火投產。其中，醴陵旗濱四線 600 噸已點火烤窯，而蘭州藍天搬遷線 1000 噸亦點火投產，預計 7 月初將引板生產。此外，近日還有武漢長利漢南一線 900 噸和沙河正大玻璃廠一線 500 噸計劃復產，沙河長城兩條冷修的生產線也將同時點火，重慶渝虎一線熔窯基本檢修完畢，預計最晚在 7 月末形成有效供給。隨著國內玻璃產能再度擴張，強供應因素可能導致社會庫存居高難下，從而令玻璃價格面臨新的下行壓力。

弱需持續發酵

雖說近兩月國內房地產市場似有起色跡象，但短期改善卻局限于銷售端，在地產投資及開工方面則依然維持疲弱態勢。尤其是在與玻璃需求緊密相關的施工及竣工端，仍未擺脫因去年新開工大幅下滑導致的低迷格局。二季度以來房屋施工、竣工面積增速降幅持續擴大，短期來看頹勢難以扭轉，對玻璃的需求亦無支撐可言。

與此同時，隨著華東、華南等地步入雨季，玻璃需求及運輸受到一定的影響，造成企業出庫難度加大。雖然近日江蘇、廣東等地多家玻璃廠庫價格已出現不同程度的下跌，但并未贏得市場認同，整體低迷格局依然延續。2015 年 6 月 23 日的“中國玻璃綜合指數”為 825.17 點，比上周五下跌 1.22 點。“中國玻璃市場信心指數”為 875.03 點，比上周五下跌 0.53 點。總體而言，在供給端產能反彈及需求持續疲軟的制約下，玻璃基本面難以擺脫下滑趨勢，期價仍有下探空間。

考慮到后期全國高溫季節到來，下游的基建、房地產等行業開工會受到影響而轉入淡季，將在很大程度上制約玻璃需求。預計在弱需、弱成本及強供應的打壓下，短期玻璃或將延續振蕩下跌之勢，建議后市維持偏空思路對待。