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2016年成為近五年來純堿市場最為不平凡的一年，與之前的“小步慢跑”不同，2016年上半年純堿市場呈現拋物線走勢。年初純堿市場華麗開幕，一度領漲無機化工產品，但在經歷海化停產復產，華爾潤、昆山復產一系列事件之后，純堿價格遭遇滑鐵盧，最后市場平靜收場。雖然上半年純堿市場轟轟烈烈，但均價卻不及去年同期。2016年是什么打破純堿市場原有的平靜？下半年市場又將走向何處？

1. 海化短暫停產　純堿價格幾近瘋漲

因排渣場泄露事件，海化300萬噸純堿裝置于1月29日停產。時值節前下游用戶集中備貨，庫存持續下降，此時占全國10%產能的海化停產，給市場造成一種恐慌氛圍。純堿廠家聯合提漲價格，輕堿價格上漲100元/噸，重堿價格上漲200元/噸。2月份重堿價格漲幅達到13.9%，創下近五年來的單月價格最大漲幅，瘋狂的背后卻也為日后市場埋下更大的隱患。

2. 停產終難長久　行情僅曇花一現

海化老廠120萬噸裝置于2月26日開車運行，新廠180萬噸裝置于3月28日點火。不到一月的時間，海化老廠裝置已經恢復正常生產。海化停產成為推動價格大漲的直接因素，海化的復產卻不是壓到市場的唯一一根稻草。3月中旬華中、華東地區率先下滑50元/噸，平板玻璃廠家重堿接收價格下調30元/噸。4-5月份市場的跌幅更是超出所有人的意料，4月份輕堿價格下調100-200元/噸，重堿價格下調200元/噸，5月份輕堿價格下滑80-150元/噸，重堿價格下調100-150元/噸，重堿價格創下近五年來的新低。

3. 時隔兩年　美國天然堿重新進入市場

 海化復產之后，美國天然堿的進入，進一步打擊脆弱的市場信心。價格上漲過快，便容易引狼入室。美國天然堿質優價廉，因國內重堿價格瘋漲，貨源緊張，部分平板玻璃廠家轉而重新盯上美國天然堿。從3月份市場就有傳言，廣東信義進口7萬噸美國天然堿，分兩批進入國內市場。而從海關統計的數據來看，美國天然堿進入的時間在4-5月份。4月份進口3.43萬噸，均價190.19美元/噸；5月份進口3.429萬噸，均價190.34美元/噸。信義此舉，為緩和當時重堿緊張氛圍起到重要作用。

4. 國際市場競爭激烈　出口量環比下滑

2016年1-5月份純堿累計出口78.16萬噸，較去年同期數量下滑14.23%，1-5月份出口均價在200.19美元/噸，較去年同期均價下滑7.5%，出現量價齊跌的局面。導致出口量大幅下滑一方面在于全球經濟低迷，需求量萎縮，另一方面1-2月份國內純堿大漲，部分廠家首先維護國內客戶，導致丟失部分國際客戶。目前國內市場競爭激烈，國際市場仍有進一步的開拓空間。

5. 下游產品走勢不一　浮法玻璃表現搶眼

據不完全統計，上半年浮法玻璃生產線復產浮法線13條，日熔量8300噸，新點火5條，日熔量4100噸，防水冷修15條，日熔量9500噸。

在生產成本持續下降的過程中，浮法玻璃價格接連上漲，以重油、石油焦為燃料的廠家已經扭虧為盈。1-6月份復產及新點火浮法線達到18條，日熔量12400噸，冷修放水浮法線15條，日熔量9500噸，折合日熔量增加2900噸，折合純堿日用量580噸。1-5月份國內平板玻璃累計產量在31791.4萬重量箱，較去年同期數量增加0.4%。需求萎縮，環保高壓之下，下游無機鹽、印染、冶金、日用玻璃行情低迷，開工不足。四川地區業內人士表示目前當地多數瓶玻璃廠家仍處于停產中。

6. 聯堿虧損+集中檢修　小漲仍有希望

從5月下旬開始氯化銨價格弱勢下滑，華東地區廠家執行保價政策，但收效甚微，氯化銨庫存持續攀升。因氯化銨、純堿價格齊齊下跌，聯堿廠家徘徊在成本線附近，部分廠家已經虧損運行。夏季是純堿廠家的傳統檢修旺季，7月份有檢修計劃的純堿廠家有11家，占全國純堿總產能近20%。廠家集中檢修給市場帶來短暫利好，為漲價提供最佳契機。

廠家庫存是市場走勢的一個風向標。從近幾年的數據來看，純堿廠家的合理庫存在30-38萬噸，當庫存高于40萬噸時，市場將面臨巨大的下行壓力。當庫存在30萬噸以下時，局部地區會出現貨源偏緊的局面。

7. 供給側改革道阻且長　下半年市場或歸于平靜

 華爾潤破產，青島堿業80萬噸純堿裝置2015年年底退出市場，純堿行業的供給側改革曾一度燃起希望。但之后華爾潤70萬噸聯堿裝置復產、中鹽昆山60萬噸純堿裝置重啟，另外和邦、金山、海天裝置均有擴產計劃，和邦30萬噸新裝置計劃9月份滿負荷生產，這些均使純堿行業的供給側改革再度蒙上一層陰影。

作為基礎的無機化工產品，拋物線不是純堿市場的常見走勢。前期價格下滑過快，三季度的集中檢修為市場帶來重要利好，純堿廠家漲價心態強烈，價格有望小幅反彈。四季度是傳統的生產旺季，純堿產量增加，冬儲為氯化銨市場提供重要利好支撐，純堿價格或呈現先抑后揚的態勢，整體價格難有大的變動。

純堿作為傳統產能過剩行業，在宏觀經濟持續低迷的背景下，輕堿下游需求呈萎縮態勢，卓創認為純堿市場短期難有根本性的好轉，純堿廠家或保持微利狀態。展望未來，只能寄希望于純堿行業的供給側改革。